A股光伏上市公司2026年半年报近期密集披露，业绩仍不尽如人意。

　　截至目前，在已披露半年“成绩单”的近30家A股上市光伏企业中，超20家还在亏损。但另一方面，供应链价格有“转身”迹象，封盘三周的硅料市场成交松动，同时硅片、电池片价格有所上涨，部分规格涨幅近四成。业绩谷底与价格拐点同现，光伏产业供应链价格修复还远吗？

　　■^■ 硅片电池领涨

　　组件传导仍待验证

　　当前，光伏供应链价格呈现上游僵持、中游领涨、下游持稳的分化态势。硅业分会发布的最新数据显示，晶硅N型复投料参考区间40元/公斤—42元/公斤，部分企业试探性报至43元/公斤。多晶硅公开报价体系已连续三周未恢复，上周成交略有松动。行业加强价格自律背景下企业挺价意愿明确，但尚未形成普遍性的价格共识。预计8月国内多晶硅产量11万吨以上，而硅料需求约9.2万吨，市场供应宽松格局尚未改变。

　　中游环节涨势显著。InfoLink Consulting公布的数据显示，硅片183N均价1.12元/片，周涨34.9%。TrendForce集邦咨询旗下新能源研究中心集邦光储观察（以下简称“集邦光储观察”）发布的最新数据显示，M10L TOPCon电池片均价0.38元/瓦、上涨31.03%，硅片库存已降至25吉瓦左右。两家机构均将本轮中游大涨指向海外备货潮启动。集邦光储观察预计出口强劲态势可延续至9月中旬。组件端价格持稳，TOPCon组件国内均价0.72元/瓦；头部厂商报价上调至0.72元/瓦—0.75元/瓦，但价格传导并不顺畅。

　　针对硅料，InfoLink Consulting指出，本轮价格上涨更多仍是受到政策预期、成本底线以及企业挺价意愿推动，而非实际供需关系反转所带动。国信期货同样认为，本轮自律挺价在高库存下更可能起到缓跌而非反转效果。

　　■^■ 业绩分化加剧 减亏增亏并存

　　行业统计数据显示，已披露半年“成绩单”的26家光伏上市企业中22家亏损，亏损总额约183亿—214亿元，仅4家盈利，且集中于逆变器、胶膜、金刚线等环节，主链集体“失血”。

　　通威股份上半年预亏48亿—54亿元，其在业绩预告中指出，行业整体供需失衡格局尚未根本性改善，企业经营压力显著。

　　大全能源半年报显示，公司营收6.23亿元、同比下降57.63%，归母净利润-15.95亿元，同比增亏。大全能源指出，多晶硅行业库存高企，价格下行，全行业面临生存挑战。

　　隆基绿能预亏34亿—38亿元、同比增亏。福莱特预亏3亿—4亿元，为A股上市以来半年报首亏。

　　部分企业减亏路径显现。TCL中环预亏30亿—33亿元，同比改善22.2%—29.3%。该公司表示，其硅片业务的非硅成本同比下降超13%，组件海外出货约2吉瓦，较去年同期提升4倍。

　　天合光能上半年营收319.85亿元、同比增长2.99%，归母净利润-2.70亿元、同比减亏90.75%，二季度单季率先扭亏。另外，储能出货超5吉瓦时、同比增长188%。该公司坚持扭亏增盈总方针，全力做强储能第二增长曲线。

　　盈利企业集中于逆变器、辅材环节。德业股份预盈26.68亿—27.28亿元，同比增长75.28%—79.22%。福斯特归母净利润8.42亿元，同比增长69.89%。

　　■^■ “反内卷”再升级

　　格局重塑仍待观察

　　本轮价格修复背后，是“反内卷”治理的持续深化。

　　8月6日，通威、协鑫科技、大全能源、新特能源等八大多晶硅龙头（合计占国内有效产能超90%）签署《反内卷倡议书》，承诺所有产品售价不得低于按《光伏行业成本核算模型通则》核算的完全成本，严格执行能耗新标准，并建议对低于成本销售者“断供断融”。

　　治理路径转向市场化、法治化。硅料收储平台“北京光和谦成”1月因反垄断风险被叫停后，4月四部委与六大电力央企座谈首次将兼并重组纳入“反内卷”治理。6月强制国标《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》发布。7月中国光伏行业协会发布《光伏行业成本核算模型通则》。

　　行业普遍认为，供给端收缩已有体现。中国光伏行业协会数据显示，上半年多晶硅产量53.8万吨，同比下降9.8%，组件产量201.3吉瓦，同比下降35.1%。市场分析指出，若硅料价格修复至完全成本线以上，通威、协鑫、大全、新特等头部硅料企业有望率先盈利修复，市场份额进一步向头部集中。

　　国泰海通证券称，光伏行业涨价趋势开始显现，具备成本和技术优势的企业有望率先迎来盈利拐点。东吴证券中期策略分析，行业由扩产转向控产去库，多环节需求仅为产能约一半。展望下半年，能耗新标落地有望推动落后产能出清，价格中枢或将逐步企稳。但硅料库存仍维持53万吨以上，价格传导能否走通、出口备货潮退潮后行情能否延续，仍需观察。